作者：吴君

    4月16日，原油价格温和回落，上海燃料油期货在高位徘徊。主力707合约上涨1元，收于3489元/吨，盘中短暂突破3500元大关，创下3506元的年内新高。全天成交逾11万手，持仓增加4428手，至132466手。

    自从4月6日创造了42万手的巨量成交后，燃料油期货交易量持续萎缩，不过持仓量还是居高不下，呈现投机多头与商业空头对峙的局面。不过持仓还是出现戏剧性的变化，处于多头第一名的浙江大越连续两天大幅增加空头头寸，目前已经持有3802手空头部位。分析人士猜测，这可能是多头在锁定部分的盈利，同时又不愿让空头主力轻易脱手。

    在周一的电子盘交易中，纽约商品交易所原油705合约在63.5美元/桶附近窄幅波动。上周五，美国德州一大型炼油厂于火灾后重新开启，减轻了市场的供应忧虑，油价在获利了结的交易中冲高回落。纽约原油705合约报收于63.63美元/桶，下跌0.22美元，盘中曾到达64.58美元的周内高点。

    随着夏季消费高峰的临近，石油市场对于供应能力的争执愈演愈烈，并反映到了多空持仓的巨大分歧上。根据美国商品期货交易委员会的统计，上周投机持仓的净多头寸继续增加8500手，至7.5万手。相应的，商业持仓的净空头寸增加了1.5万手，至7.2万手。

    目前，美国的汽油日消费量已达940万桶/日，比去年同期增长了2.5%。按此趋势发展，今年的美国汽油消费量可能会突破1000万桶/日，创造历史新记录。

    为了迎接消费高峰，美国许多炼油厂选择在第一季度进行设备保养，从而出现原油库存连续增长而汽油库存连续减少的情况。

    原油库存的增加也反映到了期货交割库存的高企，并导致原油期货合约间价差的异常变化。近期，纽约原油705合约与706合约的价差居高不下，一度到达-3美元/桶以上。而纽约原油705合约与布伦特原油705合约的价差则到达-5美元的历史高点。

    燃料油市场表现依然比原油更强。上周五在伦敦原油一路上冲的带动下，新加坡燃料油现货价格到达了357.7美元/吨的年内高点，接近去年7月份创造的365.65美元历史记录。国内现货供应短缺的局面尚无改善，预计要持续到5月份。广东黄埔的现货报价已经到达3600元/吨，但实际成交仍然在3450元/吨左右，倒挂严重，成交清淡。

    笔者认为，由于市场分歧较大，国际原油市场仍在消化库存，积累能量的过程中，价格暂无大幅上冲的动力，近期还会保持低位盘整的局面。国内燃料油期货在经过一轮快速上涨后，多头阵营中产生了获利了结的意愿，多空对峙的局面可能在“五一”长假前夕趋于缓和，价格也有望降温。

    文章来源: 国际金融报